Comment fonctionnent les prêts sur marge

Les prêts sur marge sont des prêts contractés pour financer l’achat de titres, généralement l’achat d’actions (aussi appelé fonds propres). Les prêts sont généralement accordés par la même société de services financiers, telle qu'un courtier en valeurs mobilières, que le client utilise pour effectuer des opérations. Ils constituent une méthode de financement courante utilisée par les investisseurs et étendue par les sociétés de courtage, offrant un crédit prolongé et un risque accru.

Comment les prêts sur marge sont créés

La valeur maximale d'un prêt sur marge par rapport à la valeur des titres sous-jacents est fixée par la Réserve fédérale. Chaque entreprise est libre d'appliquer des politiques de crédit plus strictes que celles prescrites par la Fed.

La partie du prix de la transaction non financée par le prêt sur marge peut être payée en espèces ou en déposant d’autres titres en garantie. Si les titres sont déposés en garantie, leur valeur doit normalement être au moins deux fois supérieure au montant en espèces requis par ailleurs.

Les documents standard pour l’ouverture d’un compte sur marge incluent généralement une langue dans laquelle le client autorise la société à prêter les titres qu’il détient, à sa discrétion et sans indemnité pour le client. Plus que presque tous les autres types de comptes, les documents relatifs aux comptes sur marge doivent être lus avec soin, idéalement avec un professionnel de la finance ou un avocat afin de les aider à éviter toute confusion linguistique.

Potentiel de hausse

Le recours à l’effet de levier en achetant des titres sur marge peut augmenter considérablement le potentiel de gain d’un investisseur. Par exemple, le paiement de 10 000 USD en espèces pour un titre dont la valeur est doublée à 20 000 USD génère un gain de 100%, à l'exclusion des commissions, des frais et des taxes. En achetant le même titre avec 50% de liquidités (5 000 dollars) et 50% obtenus avec un prêt sur marge (5 000 dollars), vous obtiendrez un gain net de 200% (après remboursement du prêt sur 5 000 dollars), sans compter les commissions, frais, taxes et intérêts. sur le prêt.

En réalité, la maison de courtage vous permet d’utiliser leurs fonds pour effectuer des opérations dépassant les limites de votre valeur nette. Puisque vous exploitez des montants plus importants, le potentiel de gain plus important existe également.

Le risque de baisse

Effet de levier coupe les deux côtés. Si la valeur du titre dans notre exemple passait de 10 000 à 5 000 dollars, un client au comptant encourrait une perte de 50%. Toutefois, un client qui achète le titre avec une marge de 50% subirait une perte totale de 100%. La totalité de la valeur de garantie restante de 5 000 $ devrait servir à rembourser le prêt sur marge et les 5 000 $ en espèces seraient entièrement perdus.

Un "appel de marge", qui est le dernier appel que vous souhaitez recevoir en tant qu'investisseur, se produit lorsqu'il y a une baisse du prix des titres, qu'il s'agisse des titres achetés avec le prêt sur marge ou des titres déposés en garantie. Un appel de marge oblige l’emprunteur à fournir une garantie supplémentaire sous la forme d’espèces ou de titres. Les règles relatives à la marge peuvent devenir assez complexes et différer au choix du prêteur, mais certains investisseurs font faillite non pas parce qu'ils ont fait un mauvais investissement initial, mais parce qu'ils l'ont fait avec marge.

Vetting clients

En raison des risques encourus, les clients doivent être examinés de près pour déterminer s’ils peuvent ou non avoir accès à une marge. Malheureusement, les maisons de courtage sont notoirement laxistes à cet égard et donneront une marge à presque tous ceux qui déposent des garanties et signent les documents.

Par conséquent, les services de la conformité exigent généralement des formalités administratives et des informations spéciales pour garantir que les comptes sur marge ne sont proposés qu'aux clients qui comprennent parfaitement les risques et qui disposent des ressources financières nécessaires pour subir des pertes éventuelles.

Le résultat final

Bien que la négociation sur marge puisse donner à un investisseur accès à des rendements accrus, le risque inhérent est mieux laissé aux commerçants les plus expérimentés. Perdre 100% de votre investissement est une mauvaise chose, mais vous pourriez éventuellement devoir le faire à la maison de courtage si vous empruntiez contre des titres qui ne couvraient pas la perte de marge.