En savoir plus sur le délit d'initié et ses implications

Le délit d'initié est un sujet qui génère historiquement beaucoup de nouvelles. Le premier nom auquel vous pouvez penser (parmi tous les dirigeants et professionnels de l’entreprise accusés et / ou condamnés) est la gourou de la conception résidentielle, Martha Stewart, qui a passé du temps en prison pour délit d’initié.

Si vous n'êtes pas familier avec ce monde, le délit d'initié est le négoce d'un titre (achat ou vente d'un titre) basé sur des informations importantes non disponibles au grand public. Il est interdit par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine car il est injuste et détruirait les marchés des valeurs mobilières en détruisant la confiance des investisseurs.

Ce qui constitue un initié

Un initié de société est une personne qui a accès à des informations importantes sur une société qui pourraient influencer les décisions des investisseurs qui pourraient influer sur le cours ou la valorisation de ses actions. Cette information importante est souvent décrite comme une information importante.

Les dirigeants d’entreprise et les directeurs généraux disposent d’informations importantes. Par exemple, le vice-président des ventes sait combien de produits la société a vendu et si elle respectera les estimations de revenus fournies aux investisseurs. D'autres dans l'entreprise disposent d'informations importantes, telles que le comptable qui prépare le tableur des prévisions de ventes. L’assistant administratif du cabinet dispose également d’informations importantes car il prépare le communiqué de presse et dispose d’un aperçu des résultats en termes de revenus.

Les autres initiés comprennent les analystes financiers; meilleurs vendeurs; des personnes en relations avec les investisseurs et / ou en relations publiques qui préparent les annonces publiques; personnes clés dans la recherche et le développement (si l'entreprise développe un nouveau produit qui pourrait être un gros vendeur); les courtiers; banquiers et avocats. Comme vous pouvez le constater, le potentiel des transactions internes est large, c'est pourquoi les organisations cotées en bourse ont des procédures claires pour notifier les personnes considérées comme des initiés et leur expliquer les règles, les limitations et les pénalités potentielles.

Un initié temporaire

Cela signifie-t-il que vous n'êtes pas un initié à moins que vous ne fassiez partie de l'équipe de direction, des équipes financières ou de développement de l'entreprise, ou que vous n'ayez embauché quelqu'un pour gérer les informations importantes? En un mot, "non"

La SEC inclut dans sa définition des initiés ceux qui ont un accès "temporaire" ou "constructif" à l'information importante. Si le président d'une société vous dit que le meilleur espoir de la société pour un produit révolutionnaire ne sera pas approuvé par les autorités de réglementation, vous êtes désormais tout autant un initié que lui. Il est illégal pour lui de commercer sur cette connaissance avant que cela ne devienne une connaissance publique.

Il est également illégal de le faire car vous êtes maintenant un "initié temporaire". Cela reste vrai quel que soit le nombre de fois où l'information est transmise. Si le président le dit à son coiffeur, à sa gardienne, à son médecin, à son médecin, cela signifie que le coiffeur, la gardienne, le médecin et toi-même sommes tous des "initiés temporaires".

Sur la base de cette connaissance, il est interdit à toute personne disposant d'informations importantes de négocier, jusqu'à ce que ces informations soient accessibles au grand public. La Cour suprême des États-Unis a statué que cela s'appliquait même à une personne sans lien avec l'entreprise. La possession d'informations importantes fait de vous un initié, même si vous ne les avez pas volées.

Pénalités pour violation des règles relatives aux opérations d'initiés

Les sections 10 (b) et 14 (e) de la Securities Exchange Act of 1934 confèrent à la SEC le pouvoir de demander une ordonnance du tribunal obligeant les contrevenants à restituer leurs bénéfices. La SEC peut également demander au tribunal d’imposer une pénalité pouvant aller jusqu’à trois fois le bénéfice réalisé par les contrevenants grâce à leur délit d’initié. Outre les sanctions financières, il existe des sanctions pénales, comme ce fut le cas avec Martha Stewart.

Protéger votre entreprise

Faites la police de vos initiés vous-même, n'autorisez pas le délit d'initié et ne vous engagez pas vous-même. Veillez à ne pas partager d'informations matérielles avec des personnes qui ne sont pas des initiés et assurez-vous que tous les initiés comprennent la responsabilité que cela leur impose et les circonstances dans lesquelles ils pourraient devenir des "initiés temporaires". Il est dans l'intérêt de votre entreprise de prévenir les délits d'initiés. Même si l'entreprise et tous ses employés sont finalement dégagés de tout acte répréhensible par la SEC, l'enquête elle-même peut avoir des effets néfastes durables sur l'entreprise aux yeux du public et des parties prenantes.