TRI ou taux de rendement interne

Le TRI est une application particulière de la logique sous-jacente aux calculs de la valeur actualisée nette ou de la valeur actualisée nette. C'est un concept couramment utilisé dans l'analyse de projet et d'investissement, y compris la budgétisation des immobilisations. Le TRI d'un projet ou d'un investissement est le taux d'actualisation qui donne une VAN égale à zéro.

Le calcul du TRI est un moyen d’analyser un investissement pour lequel les rendements anticipés (ou réels) varient d’une année ou d’une période à l’autre. À l'exception des titres de créance offrant un taux de rendement constant tout au long de leur vie, ces variations sont la norme. La méthodologie IRR est un dispositif permettant de déduire un taux de rendement composé unique et moyen d'un tel scénario.

Si le taux d'actualisation réel (qui correspond au coût théorique des fonds pour l'entreprise ou l'investisseur en question) est inférieur au TRI, le projet ou l'investissement doit être entrepris. C'est la règle empirique utilisée lorsque IRR est utilisé comme outil d'analyse pour évaluer des projets ou des investissements.

Exemple numérique simple

Vous faites un prêt de 1 000 $ à quelqu'un. Selon les conditions du prêt, vous recevrez un paiement d’intérêts de 11% (110 $) à la fin de la première année et un paiement d’intérêts de 20% (200 $) à la fin de la deuxième année, date à laquelle vous recevrez recevez votre principal de 1 000 $.

Votre taux de rendement interne, ou taux de rendement interne, sur ce prêt serait de 15,1825%.

Voici la preuve de ce résultat:

La valeur actuelle de 110 $ est de 95,50 $, compte tenu d'un taux d'actualisation de 15,1825%.

C'est-à-dire 110 $ / 1,151825 = 95,50 $

Pendant ce temps, la valeur actuelle de 1 200 USD est de 904,50 USD, compte tenu d'un taux d'actualisation de 15,1825%.

Plus précisément, 1 200 $ / ((1,151825) ^ 2) = 904,50 $

Et, 95,50 $ + 904,50 $ = 1 000,00 $

IRR informatique

La calculatrice financière HP12c est un outil classique, encore largement utilisé, pour le calcul du TRI ou du taux de rendement interne. De plus, la plupart des tableurs, tels que Microsoft Excel, offrent la possibilité de le calculer.

Utilisations du TRI

Comme indiqué plus haut, le taux de rendement interne est un outil reconnu dans de nombreux domaines de la finance. Dans une analyse de projet, par exemple, il est souvent utilisé pour déterminer si un projet donné doit être entrepris. Toutefois, comme indiqué dans la section suivante, l’utilisation du TRI de manière aussi prospective a pour limite d’être appliquée aux chiffres prévisionnels, qui peuvent ou non se concrétiser.

De manière rétrospective, le TRI est utilisé pour évaluer la performance réelle des investissements. Les fonds d’investissement, en particulier les fonds spéculatifs, le citent habituellement comme indicateur clé de leurs antécédents.

En règle générale, le TRI est une mesure couramment utilisée pour évaluer les investissements réels ou potentiels dans lesquels les rendements ont varié ou devraient varier dans le temps. Dans l'exemple numérique simple ci-dessus, le prêteur potentiel reçoit un rendement annuel composé moyen de 15,18% sur son argent et doit le comparer à d'autres possibilités d'investissement pour juger de sa pertinence.

Limites de l'analyse IRR

Les rendements projetés ou prévus peuvent ne pas se matérialiser comme prévu.

Un projet ou un investissement avec un TRI inférieur anticipé peut être préférable si ce TRI inférieur peut être gagné avec un montant en capital supérieur. Par exemple, une opportunité de gagner 30% sur un investissement de 100 000 USD apporte des avantages absolus supérieurs à 40% sur 1 000 USD.

Un projet ou un investissement avec un TRI inférieur anticipé peut être préférable si ce TRI inférieur peut être gagné pendant une période plus longue. Par exemple, gagner 30% sur quatre ans, ce qui triple presque votre investissement, est sans doute une meilleure alternative que de gagner 40% pour seulement un an et d’avoir des perspectives de réinvestissement très incertaines par la suite.

Le TRI global d’un portefeuille d’investissements ne correspond pas à la moyenne des IRR de chaque projet, sécurité ou investissement. Au lieu de cela, le TRI global d'un portefeuille avec des rendements de capital initiaux élevés est généralement supérieur au TRI global d'un portefeuille dans lequel la plupart des gains viennent plus tard, même si ce dernier a des gains totaux plus élevés au fil du temps. Ainsi, les gestionnaires de capital-investissement cherchent souvent à produire un TRI plus élevé sur un portefeuille d’investissements en encaissant les investissements gagnants plus tôt tout en conservant les investissements perdus plus longtemps.

Aussi connu sous le nom -Taux de rendement interne, taux de rendement minimal, taux de rendement composé, intérêt composé.