Que sont les prêts sur appel de capital à souscription?

La division de banque privée de Goldman Sachs propose des prêts au capital de souscription à des clients fortunés qui ne disposent pas des fonds nécessaires pour investir dans des fonds de capital-investissement. Ce produit de prêt présente donc une similitude fondamentale avec le prêt sur marge classique, qui est également conçu pour faciliter l’achat de placements.

Raison de la promotion des prêts sur appel de capital à souscription:

Goldman Sachs et la firme de valeurs mobilières rivale Morgan Morgan se sont lancés dans une politique agressive pour développer leurs activités de banque privée et les développer en centres de profit majeurs. Goldman prévoit que ses nouveaux emprunts d’appels de capital par abonnement pourraient bientôt atteindre 750 millions de dollars par an. Le portefeuille total de prêts consentis par la banque privée de Goldman a atteint 13,8 milliards de dollars à la mi-2012, y compris les prêts hypothécaires à l'habitation (parmi d'autres types de prêts aux particuliers et aux entreprises).

Risques associés à cette entreprise:

L'un des principaux problèmes de gestion des risques associés aux prêts sur appel de capital par souscription est que la garantie qui les soutient (en particulier les actions appartenant à des clients dans des fonds de capital-investissement) a tendance à être très illiquide. Vendre un poste peut être très difficile et sujet à des démarques sévères dans la mesure du possible. Cela contraste avec le prêt sur marge traditionnel, qui est garanti par des actions et des obligations négociées en bourse beaucoup plus liquides. À bien des égards, les prêts garantis par du capital-investissement ont donc plus de points communs avec les prêts hypothécaires que les prêts avec marge.

C'est peut-être pour cette raison même que Goldman Sachs aurait engagé des spécialistes en prêts hypothécaires au sein de son activité de banque privée afin de superviser la création et l'évaluation ultérieure de cette nouvelle catégorie de prêts.

Promouvoir la banque privée:

Les efforts de la banque privée de Goldman et de certains de ses principaux rivaux ont été motivés, en partie, par les nouvelles réglementations et les réglementations proposées qui génèrent, ou promettent de créer, des impacts négatifs sur le potentiel de revenus de leurs activités de base traditionnelles dans la banque d’investissement et le négoce de titres. En particulier, jusqu'à récemment, Goldman Sachs était réputée pour son activité de négociation exclusive extrêmement rentable, qui contribuait grandement à la rentabilité de la société. Toutefois, pendant la crise financière de 2008, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont été réorganisées en sociétés de portefeuille bancaires afin de pouvoir bénéficier de l'aide fédérale dans le cadre du programme TARP.

Bien que Goldman Sachs n’ait pas besoin de cette assistance, le gouvernement fédéral l’a contraint à accepter le principe selon lequel sa participation réduirait la stigmatisation associée à la participation et atténuerait ainsi les conséquences négatives pour d’autres bénéficiaires moins solvables. En tant que sociétés de portefeuille bancaires, des sociétés telles que Goldman Sachs et Morgan Stanley sont désormais réglementées en tant que telles, et non plus uniquement en tant que courtiers en valeurs mobilières. En particulier, la règle dite Volcker propose d'interdire toutes les opérations pour compte propre effectuées par des institutions bancaires, qui incluent désormais des sociétés comme Goldman Sachs, Morgan Stanley et nombre de leurs sociétés homologues.

_{Source: "L'unité de banque privée de Goldman augmente ses prêts" Financial Times Le 6 septembre 2012.}

Aussi connu sous le nom

prêt de titres

Exemples: Le client ne disposant pas de suffisamment de liquidités pour acheter un nouveau fonds de capital-investissement vendu par Goldman Sachs, il a contracté un emprunt à remboursement de capital.